美國證管會推創新豁免 代幣化證券交易獲五年實驗空間

美國證管會（SEC），這個負責美國證券市場監管的機構，於 9 月 17 日發布一項「創新豁免」命令（Release No. 34-106402），為代幣化全國市場系統（NMS）股票的次級交易建立了一個為期五年的框架。這項框架允許透過獲准的自動化造市商（AMM）和流動性池進行交易，旨在創造一條新的監管途徑，以因應新興金融技術的發展。

根據這項命令，符合條件的「代幣化證券交易平台」（Tokenized Securities Venues, TSV）將豁免「交易所」的法定定義，而特定的專有流動性提供者「受豁免公司」（Covered Firms）則豁免「交易商」的法定定義。這意味著這些平台無需以國家證券交易所或另類交易系統（ATS）的身份進行登記，卻能提供自我託管、碎股交易、24 小時不間斷交易以及近乎即時的結算服務。

美國證管會將此命令描述為一項「過渡性、針對性的措施」，目的是在考慮制定更完善的法規前，先收集實際運作數據。美國證管會主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）稱其為「邁向持久性法規的橋樑」，委員馬克·烏耶達（Mark Uyeda）則認為這是「數據驅動法規制定之路」。另一位委員 Hester Peirce 則指出，這項措施是「讓個人能更大程度自主擁有和交易資產的一大步」。

依據新規，即使未經發行人贊助或批准，只要發行人未在 30 天內提出異議，任何非關聯方都可以在 TSV 上將全國市場系統（NMS）股票代幣化並進行買賣。不過，這項豁免僅限於次級交易，不適用於首次發行或初級發售。TSV 必須是美國實體，並遵守美國財政部外國資產管制辦公室（OFAC）的制裁要求。參與者必須透過經過驗證的人員和錢包地址獲准，且交易平台須使用可稽核、公開並部署在公共區塊鏈（permissionless distributed ledger）上的分散式帳本應用程式。

加密貨幣交易所 OKX 與洲際交易所集團的合資企業 OKXICE 已於 10 月 4 日發布公告，列出計畫提供的 63 種股票代幣，其中包括輝達、特斯拉、蘋果、微軟、亞馬遜、摩根大通、高盛、Coinbase、微策略、Circle 和羅賓漢等知名公司的股票。這項創新豁免框架已於今日生效，並將於 2031 年 9 月 17 日屆滿，預計在五年試驗期間為數位資產市場帶來重要的發展與影響。