勤業眾信發布《台灣私募股權白皮書》 揭示4大關鍵議題

(中央社財經訊息服務20261007 17:07:06)勤業眾信聯合會計師事務所攜手台灣併購與私募股權協會，於今（7）日共同發表《2026台灣私募股權基金白皮書－台灣私募股權基金市場回顧與展望》，回顧私募股權基金過去一年的發展趨勢，並從資金來源、企業需求及投資模式觀察台灣市場變化，歸納「亞洲資產管理中心啟動、家族資本與PE合作模式發展、PE陪伴企業傳承與轉型、多元資本與投資工具興起」為本次台灣私募股權市場的重要議題。

勤業眾信策略、風險與交易服務營運長潘家涓表示，2025年全球市場持續受到關稅政策變化、區域衝突及地緣政治風險影響，各國主要央行雖逐步由緊縮轉向寬鬆，整體資金成本仍高於過去低利率時期，私募股權投資人對交易仍維持審慎。相較過往較仰賴經濟成長及估值倍數提升，私募股權基金更加重視企業基本面、營運改善及產業整合，並持續尋找具韌性與長期成長潛力的投資機會。亞太市場亦呈現類似趨勢，投資人更加重視企業基本面、營運改善及產業整合，並透過補強型併購、次級交易等方式創造價值及提高資金流動性。

台灣私募股權市場交易活動同樣相對審慎，惟市場參與者及資金來源正逐步增加。亞洲資產管理中心政策持續推進，高資產客戶、家族辦公室及金融機構與私募市場的連結更加受到重視；另一方面，隨著供應鏈重組及海外市場拓展需求增加，台灣企業持續透過海外投資、跨境併購及策略合作強化全球布局。企業同時面臨傳承、成長與國際化等課題，也使PE由資金提供者進一步朝企業長期轉型與價值創造夥伴發展。

台灣私募股權活動4大關鍵議題

一、亞洲資產管理中心啟動，拓展私募市場長期資本來源

台灣近年積極推動亞洲資產管理中心，從高資產財富管理、家族辦公室、境外資產管理到多元金融商品等面向持續進行制度調整。截至2026年4月底，金管會已累計完成52項法規調適，整體金融業資產管理規模（AUM）較2024年6月增加新台幣10.62兆元，達新台幣42.3兆元，已提前超越原訂兩年增加4兆元的階段目標。

對私募股權市場而言，政策推動的意義不僅在於資產管理規模增加，更在於如何將境內外長期資金進一步連結至私募市場與實體企業。未來若能持續完善投資商品、人才、稅務及相關制度，有望擴大長期資本參與私募市場的空間，並增加台灣企業取得成長資金的管道。

二、家族資本與PE合作，長期資本配置模式逐步發展

隨著高資產家族財富累積，以及台灣企業逐步進入世代傳承階段，家族資本的管理方式正由傳統財富保存，朝向更專業化、多元化及跨世代的資產配置發展。家族辦公室的興起，不僅代表財富管理模式的改變，也使背後的家族資本逐漸成為私募股權市場值得關注的長期資金來源。

家族資本通常具有較長投資視野與較高決策彈性，企業家族本身亦往往累積產業經驗、企業網路及營運資源，與PE著重中長期價值創造的投資模式具有互補性。雙方合作因此不再僅限於家族擔任LP，也可延伸至共同投資、直接投資及產業合作。對家族而言，可藉由PE在交易執行、公司治理及投後管理上的專業拓展資產配置；對PE而言，家族資本則可帶來長期資金與產業資源，形成新的合作模式。

三、PE陪伴企業傳承與轉型，深化長期價值創造

台灣許多企業具有扎實的產業基礎與技術能力，但隨企業進入下一階段，也可能同時面臨世代傳承、公司治理、人才配置、海外市場拓展及跨境資源整合等課題。此時企業所需要的已不僅是資金挹注，更包括能共同推動長期轉型與國際布局的合作夥伴。

本年度白皮書特別邀請李長榮集團總裁李謀偉進行專訪，從企業經營者角度分享與私募股權基金合作的實務經驗。PE進入企業後，可透過治理制度、策略方向、營運改善及外部資源導入，協助企業重新建立下一階段成長所需的條件。如同「企業都更」，在原有技術、人才及市場優勢上重新配置資源，延續並提升企業價值。對於正尋求傳承、海外成長或營運轉型的台灣企業而言，PE亦可進一步結合國際網路與跨境交易經驗，協助企業拓展新的成長機會。

四、 多元資本與投資工具興起，拓展私募市場參與模式

除家族資本之外，金融機構與企業資本亦逐步加深對私募市場的參與。金融控股公司旗下PE平台可結合金融資源、企業客戶網路與產業經驗，從財務投資進一步參與企業成長與價值創造。

另一方面，隨全球PE資產持有期間拉長、退出市場仍具挑戰，Secondary Fund逐漸成為提供基金及投資人流動性的重要工具；企業對新創與前瞻技術的投資需求增加，也帶動CVC as a Service（CVCaaS）等模式發展，由專業投資團隊協助企業進行案源開發、投資評估及投後管理。從家族資本、金融機構到企業資本，以及Secondary Fund與CVCaaS等工具的發展，皆反映私募市場正朝更多元的資本來源與合作模式演進。

多元長期資本支持台灣企業成長

儘管全球投資環境仍具不確定性，台灣私募股權市場的發展更值得關注資本來源、投資角色與合作模式的變化。亞洲資產管理中心的推動，增加長期資本與私募市場連結的可能，其中家族資本亦有機會成為台灣私募股權市場重要的資金來源。

隨著台灣企業陸續面臨傳承、轉型、海外布局與國際化課題，期待私募股權基金持續發揮連結長期資本與企業需求的角色，並在主管機關、家族資本、金融機構及企業共同參與下，促成更多具有長期價值的投資合作，推動台灣私募股權市場更加成熟與多元。