中東局勢牽動油價衝破95美元 美國財政赤字加劇通膨隱憂

中東地緣政治緊張情勢推升全球原油風險溢價，國際油價近期劇烈震盪。布蘭特原油價格在跌破每桶 90 美元後迅速反彈，一度衝破 95 美元大關，市場對荷莫茲海峽航運受阻的擔憂成為推升油價的主要動力。

油價走高強化了通膨黏性，直接衝擊金融市場對美國聯準會利率政策的預期。外媒指出，市場已普遍消化 2025 年聯準會降息循環可能逆轉的預期，最新定價甚至反映至 2027 年年中前，聯準會可能還會再升息約 3 次。隨著市場提前反映額外升息 1 碼（0.25 個百分點）的可能性，黃金等不孳息資產承壓，金價單日跌幅達 2.6%。

除了戰事不確定性，美國本身的財政體質也正深度介入原油的中期定價結構。目前美國政府發債規模約占 GDP 的 6.5%，財政赤字壓力居高不下。高額赤字對油價的影響機制在於：當政府債務龐大時，市場擔憂官方可能傾向透過維持通膨來實質稀釋債務負擔，而高油價不僅增加政府的能源支出與償債成本，更形成物價上漲與利率維持高檔的連鎖反應。

美國政治角力同樣牽動戰事演變。美國總統川普曾公開宣稱「美國不需要與伊朗達成協議」；國會內部消息人士則直言，往往需要一場危機才能真正推動實質的財政整頓。分析認為，若戰事結束導致油價下滑，雖然短期能減輕通膨壓力，卻也可能因賦予聯準會更多貨幣政策彈性，反而推遲美國迫切需要的財政整頓進程。