碩禾海外布局開始收割　大戶持股衝破62％、AI伺服器再添新動能

太陽能產業沉寂多年後，部分具備海外產能與高階材料題材的個股開始重新受到市場資金關注，其中太陽能導電漿廠碩禾（3691），近期不論基本面、籌碼面或技術面，都出現明顯轉強訊號。

碩禾2026年前9月合併營收達77.14億元，較去年同期大增112.32%，主要受惠太陽能導電漿產品銷量增加。上半年歸屬母公司業主淨利約3.07億元、EPS達3.34元，營運已明顯擺脫過去低潮。更值得注意的是，公司9月單月EPS已達0.42元，甚至超越第二季整季0.38元，顯示下半年獲利動能開始加速。

碩禾這一波最大的轉機，首先來自海外市場。印度太陽能需求持續成長，加上美國強化對中國太陽能供應鏈限制，使非中國供應來源的重要性提高，帶動碩禾海外導電漿出貨增加。另一方面，公司布局美國的太陽能模組產線也逐步進入量產階段，美國市場產品售價及政策補助條件相對有利，未來有機會從單純材料供應商，進一步增加海外製造端的營收與獲利來源。

第二條值得注意的成長曲線，則來自AI伺服器。碩禾目前被動元件相關導電漿料營收占比已超過15%，公司表示該業務近年維持三成以上成長。隨AI伺服器大量使用電阻、電容、電感等被動元件，高階導電漿料需求同步提升，意味碩禾已不再只有「太陽能股」一種評價方式，而開始具備太陽能＋AI伺服器材料的雙題材。

從籌碼面觀察，訊號更為明顯。附圖顯示，400張以上大戶持股比由10月22日的58.65%，快速提高至10月30日的62.38%，11月6日再上升至62.58%；相反地，散戶持股比由23.96%一路下降至20.59%。短短數週出現「大戶增、散戶減」的籌碼集中現象，顯示這波行情並非完全由短線散戶追價所推動。

技術面上，碩禾從9月低點90.5元附近一路反攻，11月10日盤中一度衝至162元，股價已站上5日、10日、20日及60日均線，其中20日線約121.5元、60日線約109.7元，中期多頭結構明顯形成。當日成交量更放大至近1.7萬張，遠高於5日均量約5985張，代表市場資金快速聚集。

不過，爆量同時也是短線需要留意的訊號。碩禾從90.5元反彈至160元附近，漲幅已相當可觀，11月10日更出現162元衝高後拉回至146元附近的劇烈震盪，因此操作上不宜在急拉時盲目追價。

整體而言，碩禾目前具備營收翻倍成長、獲利轉強、美國與印度市場擴張、AI伺服器導電漿新題材，以及大戶持股上升五項條件。若後續股價能守穩140元附近並持續維持在20日線之上，且量能在整理後重新放大，仍有機會再次挑戰162元，甚至進一步朝前波178元高點靠攏。

因此現階段對碩禾的定位，可由過去單純的「太陽能景氣循環股」，重新評價為「海外太陽能＋AI材料轉機股」。相較追逐短線漲停，更值得關注的，是這一輪營運復甦究竟能否延續至2027年。

▲碩禾日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)