國安基金第10度護盤，台股盤中反彈逾2,600點　兩次歷史案例看賣壓何時退

台股上週重挫12.19%，國安基金11月6日收盤後決議啟動第10次市場安定任務，金管會的限空措施也在11月9日生效。台股9日開高走高，盤中一度站上42,300點，較前一交易日收盤上漲逾2,600點。台積電盤中一度漲155元至2,290元，單檔推升加權指數約1,227點。大型權值股率先拉抬指數，接下來要看買盤能否擴及更多族群，以及外資賣壓有沒有跟著收斂。

台股距年內高點跌兩成　國安基金與金管會同步出手

財政部國庫署指出，11月2日至6日，加權指數累計下跌約5,510點，外資在這一週賣超約5,244億元，延續10月賣超9,943.16億元的態勢。6日台股盤中最低37,837.05點，收在39,701.64點，較今年高點回落約20.55%。國安基金委員會在當天收盤後召開臨時會，認定市場已有失序之虞，依《國家金融安定基金設置及管理條例》第8條，授權執行秘書視情況動用資金。

依同一條例第4條，國安基金可運用資金總額為5,000億元。這是法定額度，本次公告只揭露授權決議，實際買進金額仍待揭露。金管會則從交易制度著手，自9日起將每日盤中借券賣出委託量上限，由個別證券前30個營業日日均成交量的30%降至3%，並調高融券保證金成數。政策一邊保留動用資金承接的空間，一邊收緊部分放空交易。加上美國科技股回穩，這幾項變化都與9日反彈時間重疊，單靠指數漲幅難以拆出各自的影響。

2025年隔天仍跌近6%，2022年逾三個月才見低

2025年4月，美國對等關稅引發全球股市震盪。國安基金4月8日作成第9次護盤決議，台股當天收18,459.95點。4月9日是財政部事後公告的安定市場期間首日，台股當天仍下跌1,068.19點，收17,391.76點，跌幅5.79%。這也讓「授權隔天見低」有了更具體的背景：市場在安定市場期間的首個交易日仍承受近6%的收盤跌幅。

2022年的賣壓拖得更久。國安基金7月12日作成第8次護盤決議，台股當天收13,950.62點，直到10月25日仍下探12,629.48點，距授權日已逾三個月，盤中低點較授權日收盤低約9.5%。

財政部事後公布，第8次安定市場期間為275天，股票買進成本545.08億元。第9次維持279天，股票買進成本122.50億元，約為第8次的22%。兩次安定市場期間只差4天，買進成本卻相差逾四倍。授權持續多久、實際買進多少，以及指數何時見低，是三個需要分開看的數字。

反彈能否延續　看外資賣壓與上漲家數

37,837.05點是11月6日已知的盤中低點。接下來若指數回測這個位置，外資現貨賣超是否較上週縮小、上市上漲家數能否維持，以及上櫃指數是否跟進，會比單看加權指數更能反映買盤的範圍。若指數續漲仍主要由少數權值股帶動，市場修復就可能集中在大型股。若外資賣壓同步收斂、上漲家數也擴大，才有更多證據判斷這波反彈能否延續。

▲圖片由ChatGPT生成