不動產信託警訊：加拿大 District REIT 多處物業陷債務遭接管

多倫多訊：加拿大不動產投資信託 District REIT 旗下多家相關實體，因積欠 CMLS Financial Ltd. 約 7880 萬美元債務，已於 10 月 28 日遭安大略省高等法院裁定進入接管程序。此事件凸顯了在當前不動產市場逆風下，REITs（不動產投資信託）面臨的投資風險，REITs 是一種讓投資人可以透過購買股票，間接持有並投資不動產，並從中獲得租金收入或資產增值回報的投資工具。

根據《Insolvency Insider Canada》報導，CMLS Financial Ltd. 指稱，截至今年 10 月 5 日，District REIT 所屬實體的總債務已達約 7880 萬美元。該集團的財務困境主要歸因於長期的不動產市場低迷、自 2022 年以來不斷升高的利率，以及自 2025 年 2 月起實施的美國關稅，這些因素導致信貸條件緊縮、持有成本增加，並延遲了再融資與資產出售的時程。

CMLS Financial Ltd. 指出，District REIT 不僅營運短缺約 440 萬美元、積欠約 447,251 美元的地產稅，更已連續錯過 2026 年 7 月至 10 月的抵押貸款支付。該接管令涵蓋了 Wonderland District Inc.、15 Gamble District Inc.、33 Gamble District Inc.、40 Beaty District Inc.、Jack Property District Inc.、West-Bridge District Inc. 及 684401 N.B. Ltd. 等多家公司名下的資產，以及 District REIT Limited Partnership 與 District REIT GP Inc. 等相關實體持有的特定物業權益。這些涉及爭議的抵押物業共計 8 處，包含位於多倫多、倫敦、布蘭特福德的 307 個住宅出租單位，以及新布倫瑞克省聖約翰的房產。

District REIT 作為 Valour Group 旗下營運的實體，截至 2025 年底持有 28 處物業，總估值約 2.184 億美元。儘管公司方曾反對接管，主張物業仍有租金收益、有保險且正在尋求銷售與再融資機會，並提出 90 天的寬限期與還款計畫。但 CMLS Financial Ltd. 拒絕了此提案，強調自 6 月發出還款要求以來，債務問題已持續超過四個月未能解決。

最終，Justice Steele 法官於 10 月 28 日批准了接管令，並指定跨國專業服務公司安永（EY）為接管人。此案例提醒不動產投資者，面對市場變化與利率波動時，REITs 的投資風險管理不容忽視。