科林研發獲利屢創新高 股價波動引發本益比疑慮

半導體設備製造商科林研發 (Lam Research) 近期股價走勢引發市場關注。儘管該公司在過去一年展現強勁的營收與獲利成長，股價表現一度傲視大盤，然而近期卻面臨大幅回檔，促使投資人重新評估其估值。

截至 2026 年 10 月 28 日為止的過去 12 個月，科林研發的股價累計大漲 63.9%，遠優於標普500指數同期 13.7% 的漲幅。該公司管理層持續看好市場前景，不斷上調 2026 年度晶片設備資本支出的預測，從年初的 1,300 億美元區間中段，提高至目前的 1,500 億美元區間中段。在 2026 年 7 月 30 日，科林研發股價曾因優於預期的 2026 財年第四季財報，創下當年最大單日 18.0% 的漲幅。

科林研發的業績表現亦十分亮眼。截至 2026 年 9 月 27 日結束的 2027 財年第一季，營收較去年同期大幅成長 54.4%，延續了 2026 財年第一季 27.7% 的增長勢頭。公司管理層表示，記憶體晶片製造商的系統營收也達到歷史新高。此外，截至 2026 年 9 月 27 日的過去 12 個月，稀釋後每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）達 6.71 美元，較前一年同期的 4.54 美元成長 48%。

然而，即使營收持續創下紀錄，科林研發股價卻在 2026 年 10 月 22 日重挫 11.8%。據報導，這次下跌主要受到供應鏈限制可能影響出貨，以及公司對中國市場營收前景提出警告的雙重影響。在此之前，科林研發股價曾在 2026 年 6 月 30 日達到每股 432.87 美元的盤中高點，當時其本益比（股價是每股盈餘的倍數，數字越高代表市場願為其獲利付出更高價格）高達 74.6 倍。

截至 2026 年 10 月 28 日，科林研發股價已從 6 月的高點下跌約 41%，至 253.82 美元，本益比隨之降至 37.6 倍。儘管如此，這個數字仍顯著高於標普500指數同期 22.6 倍的本益比。這也顯示，投資人目前仍願為科林研發的獲利支付較高的溢價。值得注意的是，過去 12 個月每股盈餘 48% 的成長，仍落後同期股價 63.9% 的漲幅約 16 個百分點，引發市場對於其估值是否已充分反映基本面的討論。

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