聯準會前官員警示AI投資者：高利率將「鑽入縫隙」衝擊產業

聯準會前理事凱文·沃什（Kevin Warsh）於週四的一場新聞發布會上向人工智慧（AI）產業的投資者發出警告，強調即使 AI 投資熱潮不斷，仍無法免受貨幣政策的影響。他明確指出，高利率會對 AI 投資產生衝擊，反駁了市場上認為 AI 領域高報酬能抵銷融資成本的說法。

凱文·沃什表示：「利率會鑽入縫隙。利率直接或間接地影響著幾乎所有事物。」他進一步解釋，高利率政策會影響哪些 AI 專案能吸引到融資、獲得多少資本，以及投資者對報酬率的要求。這顯示 AI 產業投資的複雜性，並非單純技術創新就能擺脫宏觀經濟環境的影響。

沃什觀察到，部分資產的信用利差（指不同風險資產與無風險資產的利率差異）正在擴大，這證明投資者在資本配置上變得更加審慎。他提醒各界，不應將當前經濟的韌性完全歸因於科技進步，儘管高科技投資領先，但其他領域的支出也在增強。

經濟的強勁表現使得聯準會（美國的中央銀行，負責制定貨幣政策以影響利率與經濟）的任務更為複雜。雖然強勁的經濟成長允許較高的利率，但若持續的投資與需求未能有效控制，恐使物價上漲的壓力難以緩解。

Marsh 經濟學與動態資產配置美國主管 Julius Bendikas 則持有較為溫和的觀點。他認為，在勞動市場趨於平衡、薪資增長溫和且長期通膨預期穩定的情況下，聯準會沒有必要急於升息。Bendikas 預期，隨著未來升息的預期有所緩和，美國公債殖利率仍有下降的空間。然而他也警告，強勁的經濟增長、高漲的能源價格以及持續龐大的財政赤字，都可能對公債殖利率構成上行風險。值得注意的是，科技巨頭 Alphabet 旗下的 Google Cloud 在第三季的營收翻倍至 307 億美元，反映出 AI 相關服務需求持續強勁。