美國利率凍漲　聯準會主席華許：2027年利率決策減少一次！

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）今天決定凍升聯邦基準利率，目標區間維持在3.75%-4%，12位投票官員當中，有2位反對，主張應升息1碼（0.25個百分點）。

出乎意料的，聯準會主席華許宣布，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議方式將有重大改變，2027年仍將召開8次會議，但其中1次不再進行利率投票，也不發表會後聲明。這意味除了緊急會議，只有6次會議可能調整利率。

▲圖說：美國利率走勢圖（翻攝CNBC）

貝萊德亞太區全球固定收益主管 Navin Saigal認為，聯準會暫緩行動，並不代表亞洲也會按兵不動。亞洲各地央行正面對截然不同的經濟成長、通膨、匯率及外部壓力組合。就在上週，全球第二大經濟體釋出可能轉向較低基準利率的訊號。事實上，中國的國內通膨及需求環境持續相對低迷。而日本則持續走在政策正常化的道路上。

Navin Saigal認為，對固定收益投資人而言，目前實質殖利率仍具吸引力，而各國及不同產業之間日益擴大的分歧，也為多元配置及主動選擇創造機會。在亞洲，這意味著將差異化的本地利率曝險與精選信用投資機會相結合，其中也包括亞洲日益增長的AI及基礎建設融資需求所帶來的機會。聯準會或許選擇保持耐心，但全球固定收益市場具吸引力的持有收益（carry），以及持續擴大的市場分歧，意味著投資人不應停滯不前。

（14:33更新)

國泰世華銀行認為，在美伊衝突仍存高度不確定性，目前通膨改善情形有限下，美國聯準會今年12月及明年3月的升息可能性仍大，之後進一步視地緣變化、原油運輸恢復情形而定。

國泰世華銀展望股、債、匯市的後續如下：

●股市：

短期而言，高利率環境與偏高評價仍可能放大市場波動，近期市場亦開始重新檢視AI投資回收進度與融資成本壓力，不排除科技股在未來一段期間內將持續震盪。

不過，相關壓力將主要集中於高槓桿與仰賴外部資金的企業，大型科技龍頭、雲端服務供應商仍憑藉穩健現金流與獲利能力，仍具支撐AI投資的條件；中長期而言，AI趨勢未變，但市場焦點將由評價擴張轉向獲利成長與財務品質的審視。

●利/匯率：

近期科技股修正帶動避險資金流向債市，使美債殖利率自高點回落；但在聯準會高利率政策、美國財政赤字、公債供給增加及企業融資需求等因素支撐下，長端利率中樞仍將維持高檔。美元則受聯準會政策支撐，仍維持相對偏強走勢。

聯準會如期維持利率不變，富蘭克林證券投顧認為，符合市場預期，聲明稿及華許主席記者會均展現對美國經濟的信心，且歷史經驗顯示，升息背後反映的是經濟基本面穩健，而非通膨失控迫使聯準會快速緊縮，企業獲利及風險偏好仍有支撐，股債風險性資產表現可期，加上11/3美國期中選舉後的不確定性消除，看好旺季行情可期下，平衡布局為核心、股票布局夠多元、掌握AI投資等級債價格錯位機會將是當前穩健參與市場的關鍵三招。

 

富蘭克林證券投顧整理1990年以來期中選舉後一年美國股債資產表現，美國股債呈現強健續航態勢，美股、美國複合債與美國非投資等級債平均報酬率分別達14.46%、8.17%與9.98%，美股與美國複合債在9次期中選舉後一年也呈現全數收紅，而美國非投資等級債更有最佳年度表現逾3成的強勁漲幅，甚至更勝美股。