美國商業軟體公司微策略（Strategy）的特別股 STRC 近期表現亮眼，股價創下近五個月來新高。其執行董事長 Michael J. Saylor 表示，一旦 STRC 股價達到 100 美元，公司將重啟大規模的比特幣（Bitcoin）購買計畫。
根據《AMBCrypto》報導，微策略的普通股 MSTR 和特別股 STRC 合計市值已達 4.75 億美元，較去年同期大幅成長 3,467%。特別股 STRC 在本週三（28日）收盤報 99.49 美元，盤中曾上揚 0.32%。普通股 MSTR 同日盤中也上漲 1.13%，報 141.40 美元。目前，STRC 仍是美國最大且流動性最佳的永續特別股之一。
Michael J. Saylor 闡述了微策略的財務策略，也就是「出售信用，購買比特幣」，他將此稱為「三重飛輪效應」。該策略旨在透過發行公司證券（出售信用）來募集資金，將資金用於購買比特幣，藉由推升比特幣價格來提高普通股溢價，進而再發行普通股購買更多比特幣。Saylor 指出，這種模式能提高公司的比特幣儲備，同時降低信用風險，縮小信用利差，最終促進公司發行更多信用並購入更多比特幣。
微策略的比特幣購買與持有策略主要服務兩類投資者：追求固定收益的信用投資者，以及希望透過 MSTR 股票獲得槓桿比特幣曝險的比特幣支持者。微策略的證券也在區塊鏈平台上獲得了顯著的數位曝險，例如以太坊（Ethereum）上有 2.04 億美元，幣安（BNB Chain）上有 1.18 億美元，以及 Solana 上有 8,000 萬美元。
然而，微策略近期的財務動作也引起關注。在 9 月 14 日至 10 月 18 日期間，公司投入近 8.88 億美元回購特別股，但用於比特幣購買的資金僅為 2.9 億美元。這導致其現金儲備從 13 億美元銳減至 4.473 億美元。同一時期，大型比特幣投資者（俗稱「鯨魚」）累積了 88,987 枚比特幣，遠超過微策略購入的 3,466 枚。現金儲備減少和股利支付義務，引發了市場對於微策略未來比特幣累積能力的疑問。
市場將密切關注 STRC 股價能否突破 100 美元關卡，這將是Michael J. Saylor 恢復大規模比特幣收購的關鍵觸發點。微策略任何關於比特幣收購策略的公告，都可能進一步影響市場對該公司的信心與股價表現。
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議
