全球主要經濟體正再次面臨通膨壓力，主要源於國際油價飆漲，使得各國中央銀行收緊貨幣政策（Monetary policy）的預期升溫。市場普遍預期，加拿大中央銀行（Bank of Canada）將於本週三（10月28日）宣布升息，這將是該行三年來首次調整基準利率。與此同時，美國聯邦準備制度（聯準會）雖預計本週將維持利率不變，但分析師認為，十二月升息的風險正在升高。
加拿大中央銀行總裁蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）先前在曼谷舉行的國際貨幣基金（IMF）會議上曾表示，若油價維持在每桶 100 美元左右，通膨率將從目前的 3% 逐步攀升。中東地區的能源市場中斷，加上美國與伊朗之間的緊張關係，導致荷莫茲海峽的石油運輸受阻，使油價持續走高。上週五，布蘭特原油價格達到每桶 116 美元，創下六個月新高；西德州原油也來到每桶 103 美元。這些因素強化了加拿大央行本週升息的可能性，市場對升息的預期已從原先的 35% 激增至近 90%。加拿大帝國商業銀行（Canadian Imperial Bank of Commerce）首席經濟學家 Avery Shenfeld 指出，若油價持續高漲，升息可能是必要的，但若油價和貿易政策情勢逆轉，這項決策也可能成為錯誤。
在美國方面，持續高漲的油價和人工智慧（AI）產業的強勁支出，正推升企業營運成本並助長通膨。儘管聯準會預期本月將維持基準利率在 3.75% 至 4% 之間，但市場對於十二月升息的預期仍高。高利率環境已對美國房地產市場造成顯著影響，抵押貸款利率飆升至近三年來新高，導致購屋需求降溫。根據 Realtor.com 資深經濟學家 Jake Krimmel 的說法，房地產市場已從賣方市場轉變為買方市場，賣家為了促成交易，不得不降價或提供補貼。First American Financial 首席經濟學家 Mark Fleming 也觀察到，有屋主因市場低迷而將房屋從市場上撤回。
股市方面，美國股市呈現兩極化走勢。一方面，記憶體晶片相關的指數股票型基金（ETF）出現資金流出，Memory ETF DRAM 在十月淨流出 20 億美元，股價本月下跌 23%。然而，標準普爾500指數（S&P 500）的市場廣度（Market breadth）卻持續改善，這意味著市場上漲的股票數量增多，顯示整體市場基礎更加穩固。根據報導，上週五標準普爾500指數中，有 61% 的股票價格高於其 50 日移動平均線，57% 的股票高於其 200 日移動平均線，達到數月來新高。
面對不確定性，投資者也轉向避險資產。黃金雖在過去十年與通膨的關聯性逐漸減弱，但仍被視為對抗全球債務風險的多元化投資工具。黃金礦業股在加拿大 S&P/TSX Composite Index 中佔有 significant 的比重，其盈利成長也推升了該指數。此外，比特幣因其獨特的稀缺性，也被部分投資者視為「數位黃金」，儘管其波動性較高，但在某些投資組合中被納入作為潛在的績效增強劑。
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參考來源
Memory chip selloff contrasts with improving stock market br…（TradingView）
Silver Price Forecast: $50 in View as Oil Fuels Fed Rate Hik…（FX Empire）
S&P 500 Breadth Exceeds Broader U.S. Market at Oct. 23 Close（TokenPost）
US Interest Rate Forecast: Oil Rally Fuels December Fed Hike…（FX Empire）
S&P500: AI Spending, Big Tech Earnings and Fed Risk Test US…（FX Empire）
Interest rates shifting market: US home sellers lowering pri…（Boston Herald）
US markets waver as AI doubts and rising oil pr...（Pluang.com）
Making sense of gold’s counterintuitive behaviour（The Globe and Mail）
BoC expected to raise benchmark rate for first time in three…（The Globe and Mail）
