菲律賓升息50個基點至5.5%，披索收盤創歷史新低

菲律賓央行（BSP）貨幣委員會 10 月 22 日，把目標附買回利率調升 50 個基點至 5.50%，隔夜存款與隔夜放款利率分別調為 5.00% 與 6.00%。同一天，披索收在 63.52 兌 1 美元，創收盤歷史新低，前一個紀錄是 10 月 21 日的 63.361。披索數字出自《商業世界》（BusinessWorld）依菲律賓銀行協會資料的報導，央行新聞稿沒有談披索。

升了 50 個基點，市場原本多半押 25

《商業世界》報導，這是自 2023 年 2 月以來首次一次升 50 個基點，也是央行連續第四次會議收緊，4 月以來累計升了 125 個基點。該報民調的 22 位分析師中，只有 2 位預期升 50 個基點，另外 20 位押的是 25 個基點。

央行的理由寫在新聞稿裡：通膨預料在未來幾個月進一步加速，2027 年平均通膨維持高檔，要到 2028 年才接近 3.0% 的目標；中東緊張再度推高全球油價，近期運輸票價上調，讓通膨上行風險成真；聖嬰（El Niño）現象也仍威脅農產品生產與價格。

數字更直接。9 月通膨 7.2%，8 月是 6.1%，核心通膨 4.7%，是近三年高點。據 GMA News 報導，央行把 2027 年通膨預測由 5.4% 上調到 6.0%，2026 年維持 6.1%。

披索今年第 35 次創新低

《商業世界》報導，10 月 22 日披索下跌 15.9 分，是今年第 35 次創收盤新低、10 月第 6 次，也是連續第四個交易日收在歷史低點。今年以來，披索從 2025 年 12 月 29 日收盤的 58.79 貶到 63.52，貶值 7.45%。

央行總裁 Eli Remolona Jr. 在記者會上說：「我們升息不是為了捍衛披索。我們確實會小幅介入外匯市場，但主要是為了避免匯率出現容易推升通膨的波動。」他說央行有估算披索貶多少會帶動通膨，但不公布門檻。

Ateneo 經濟研究與發展中心的資深研究員 Ser Percival Peña-Reyes 對《商業世界》說：「外部壓力是主要觸發因素，我們對進口的依賴又放大了它。」他認為披索只需再貶約 1% 就到 64，若油價居高、美元續強，數日或數週內可能測試這個關卡。這是分析師的判斷。

以美元計價的進口，先吃到匯率

披索貶值，最先碰到的是以美元計價進口燃料、食品與原料的菲律賓進口商與貨運業者。這是推論。

對以披索計價銷售的台灣出口商與工廠來說，披索年初至今貶值 7.45%，同樣的披索收入換成美元，就少約 7.45%；在菲律賓採購燃料或零組件的，則要看合約用哪種幣別計價。這同樣是推論，報導沒有談到個別產業或台商。

分析師對下一步的看法不一。BPI 首席經濟學家 Emilio Neri Jr. 預期 12 月可能再升至少 25 個基點；BMI 的 Brandon Ong 同樣預期 12 月再升 25 個基點，並把菲律賓 2027 年經濟成長預測由 4.9% 下調到 4.5%。這些都是分析師的判斷。

Remolona 說，升息不是為了捍衛披索。披索當天收盤 63.52，創歷史新低。貨幣委員會今年最後一次會議，在 12 月 17 日。

常見問題

資料來源

• 菲律賓央行（BSP）
• 菲律賓央行（BSP）官網
• BusinessWorld（決議）
• BusinessWorld（披索）
• GMA News