美國加密貨幣資產管理公司 Grayscale Investments 日前宣布，開放合格投資者直接以加密貨幣交換其旗下 10 檔加密貨幣 ETF（指數股票型基金，追蹤特定指數表現的基金，讓投資人能像買賣股票一樣買賣一籃子資產）的股份。這項稱為「實物投資」（in-kind investing）的新機制，雖然有望降低交易成本並簡化加密貨幣管理，但同時伴隨著高額的最低投資門檻。
根據 Grayscale 的說明，符合資格的投資者可以使用特定的數位資產，例如比特幣（Bitcoin）、以太坊（Ethereum）、Solana 或 XRP 等，直接兌換 Grayscale 產品的股份。這種方式取代了傳統上先將加密貨幣兌換成現金再投資的流程。此舉的潛在好處包括減輕投資人自行託管（self-custody）數位資產的負擔，並可能降低交易執行成本，使其更容易整合至傳統券商帳戶中。
然而，這項新服務設有嚴格的進入門檻。例如，Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF 的最低投資額約為 364,800 美元，Solana Staking ETF 約 80,300 美元，XRP 約 257,000 美元，而 Dogecoin 則約 95,550 美元。這些數字均基於 10 月 20 日的市場價格，會隨行情波動。此外，投資人必須透過授權參與者或連接中介機構才能利用此機制，過程中可能產生應稅事件（taxable event，指任何導致納稅義務發生的交易）、執行延遲或滑點（slippage，指交易實際價格與預期價格之間的差異）。Grayscale 也指出，這些 ETF 的股價交易可能高於或低於其基礎資產的價值，且不具備美國 1940 年投資公司法所提供的相關保護。
此次產品擴展涵蓋了以太坊、Avalanche、Chainlink、Hyperliquid、Sui 及 Zcash 等資產類別，進一步豐富了 Grayscale 旗下加密貨幣 ETF 的多樣性。Grayscale 期望透過這項新機制，為專業投資人提供更便捷、更具效率的加密貨幣投資管道。
參考來源
Harvest ETFs Opens the Market（Yahoo Finance）
Beyond HODLing: How Bitcoin-Backed Loans Can Unlock New Fina…（Bitcoin Magazine）
Grayscale Opens 10 Crypto ETFs to Investors, But There's a C…（BeInCrypto）
Tether Backs Bolivia's Peso to Expand USDT Payments Across S…（bloomingbit）
Bybit Seeks Local Partnership for US Entry, Setting Up Compe…（bloomingbit）
Crypto Exchanges Want Your Next Stock Trade in 2027（BeInCrypto）
