美股潛藏信用風險未爆彈 專家示警博通輝達甲骨文遭點名

儘管市場波動性指標 VIX 1-day 指數近期回落，美國股市可能正在忽視日益增長的信用風險。根據《Mott Capital Management》的分析，幾家大型科技公司的信用違約交換（CDS）價格正在擴大，暗示其債務違約機率升高。

昨日（19日）美國股市表現相對平穩，標普500（S&P 500）指數收盤上漲 46 個基點。衡量市場對未來一天波動性預期的 VIX 1-day 指數，上週五（17日）收盤逼近 24 點後，昨日開盤約 9 點，最終收在 12 點，顯示市場情緒似乎趨於穩定。同時，美國 10 年期公債殖利率昨日也上漲近 6 個基點。

然而，投資顧問代表邁克爾·克拉默（Michael Kramer）指出，儘管 VIX 1-day 指數回落，但部分企業的信用風險卻在升高。所謂的信用風險，指的是借款人可能無法按時償還債務的可能性。他觀察到，包括甲骨文（Oracle）、博通（Broadcom）和輝達（Nvidia）等科技巨頭的信用違約交換（CDS）價格正在擴大。信用違約交換（CDS）是一種金融衍生品，用來衡量借款方償還債務的信用風險，風險越高，交易價格通常也越高。

數據顯示，目前甲骨文的違約機率估計為 23%，而輝達約為 8%，博通則為 12%。此外，追蹤北美高收益債券市場信用風險的 Dow Jones CDX North America High Yield Index 指數也開始上揚，並與一些投資級企業的信用違約交換價格同步。高收益債券通常指的是信用評級較低，但殖利率較高的公司債務，違約風險相對較高。

邁克爾·克拉默預期，隨著企業信用違約交換價格進一步擴大，股票市場的隱含波動性將會上升，且標普500指數的本益比倍數可能會收縮。在國際油價方面，布蘭特原油價格目前約在每桶 111 美元附近遇到阻力。若能突破此關卡，油價預計將會顯著走高，可能突破 115 美元，甚至上看 120 美元，若以牛旗型態（bull flag）分析，甚至可能達到 125 美元。

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