摩根士丹利上調亞馬遜目標價至 350 美元 五大催化劑帶動股價勁揚

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師 Brian Nowak 昨日將電商巨頭亞馬遜（Amazon）的目標價（證券分析師預期股票在未來特定期間內可能達到的價格）從 335 美元上調至 350 美元，並點出支撐股價上漲的五大關鍵催化劑，激勵亞馬遜股價週一盤中一度勁揚 5%。新的目標價意味著，相較於上週五 250 美元的收盤價，亞馬遜股價仍有約 40% 的上漲空間。

Brian Nowak 表示，摩根士丹利對亞馬遜的評級為首選，並預期其風險報酬比（衡量投資可能潛在虧損與潛在獲利之間關係的指標）達 3:1，看空情境下目標價為每股 220 美元，看漲情境則可達 410 美元。

分析師詳列的五大催化劑，首先是亞馬遜旗下雲端服務 AWS 的強勁成長。摩根士丹利預期 AWS 在 2027 年營收將成長 47%，2028 年成長 42%，高於先前預測的 41% 與 37%。這項調整是基於晶片大廠輝達（Nvidia）揭露的資訊，預期 AWS 將在未來兩年內採購並部署約 200 萬顆輝達的繪圖處理器（GPU）。這些額外的晶片也將亞馬遜 2027 年和 2028 年的資本支出預估分別上調至 3,550 億美元和 3,650 億美元。

其次，Brian Nowak 看好 AWS 的獲利能力。摩根士丹利預期 AWS 的營運利潤率（公司核心業務每銷售一塊錢能賺取的利潤百分比）在 2027 年和 2028 年將分別達到 42% 和 44%，這將為亞馬遜 2028 年每股盈餘（EPS，即公司每一股股票所賺取的利潤）貢獻約 16.50 美元。

第三個催化劑是亞馬遜的人工智慧模型服務 Amazon Bedrock。更清晰的能見度有望將亞馬遜的估值（評估公司股票內在價值的過程）從目前約 2028 年獲利的 15 倍本益比（衡量股價與每股盈餘之間關係的指標）拉高。Brian Nowak 預期，隨著人工智慧購物助理的普及，亞馬遜將成為主要贏家之一，並有望與 Meta Platforms 旗下 Muse AI agent 合作。

最後兩項催化劑聚焦於亞馬遜的自動化布局。摩根士丹利將機器人技術視為 2027 年的關鍵催化劑，預期每 10% 的全球商品透過自動化營運中心處理，每年可為亞馬遜節省 20 億至 40 億美元。分析師指出，機器人技術的單位效率提升速度甚至超越最初模型預期，有望帶來更大的成本節省。

亞馬遜將於 10 月 29 日盤後公布第三季財報。截至目前，亞馬遜股價今年已上漲約 11%，但仍較八月初的高點低約 10%。

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