巴菲特指標創歷史新高示警市場 輝瑞製藥面臨挑戰盼轉型

股神巴菲特（Warren Buffett）曾發出市場警告，稱許多資產的價格將顯得「非常愚蠢」。近期，被稱為「巴菲特指標」的美國股市總市值（以 Wilshire 5000 指數衡量）與美國國內生產毛額（GDP）之比，已達到創紀錄的 237.5%，顯示美國股市可能存在過度膨脹的風險。回顧歷史，在 2000 年網路泡沫高峰期，此指標曾達到 138.5%；而在 2007 年次貸風暴前，也曾短暫超過 100%。

即便市場普遍存在估值過高的隱憂，部分投資人仍可能尋找具有轉機的個股。以製藥巨擘輝瑞（Pfizer）為例，該公司股價自 2021 年底達到高峰後便一路走低。主要原因在於 COVID-19 疫情逐漸平息，其旗下治療藥物 Paxlovid 及疫苗需求銳減，導致輝瑞的年營收從 2021 年的逾 1,000 億美元，下降至目前約 600 億美元的常態水準。

此外，輝瑞正面臨旗下多款暢銷藥物的專利陸續到期，包括 Eliquis、Ibrance、Xtandi 以及肺炎疫苗 Prevnar 13 等，這些藥物約佔其現有藥品組合的三分之一，專利到期將對營收構成進一步威脅。然而，輝瑞也積極規劃未來發展，期望能將其暢銷腫瘤藥物數量擴增至至少八款，目標是服務現有兩倍的癌症患者。不過，這項擴張策略預計要到 2030 年才能充分展現其營收效益。

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