台股反彈141點！外資賣超趨緩至461億　法人看好機會大於風險

美股昨天開低走高，除了費城半導體指數之外，其餘3大指數全數上漲，激勵市場信心，南韓股市今天終於止跌反彈2％，日本股市也反彈1.3％，讓台股吃了定心丸，今天盤中一度上漲550點，尾盤漲勢雖有壓回，但終場仍上漲141點，收在4萬7111點，重返4萬7000點之上，成交量9378億元，稍稍擺脫昨天重挫1655點的陰霾。

外資今天還是在台股提款，賣超461億元，但相較昨天狂賣3025億元，寫下單日賣超紀錄，今天已經顯得相對溫和；自營商也一樣站在賣方，賣超101億元，避險賣超232億元；只有投信依舊力挺台股，買超117億元。

展望後市，安聯投信台股投資團隊表示，近期市場仍受到中東地緣政治風險、美債殖利率高檔震盪等總經因素干擾，投資人情緒偏向謹慎，但隨著聯準會升息雜音逐步淡化，市場焦點可望重新回到企業獲利與產業基本面。隨著AI伺服器新品陸續出貨、半導體需求持續成長，加上台灣晶圓代工龍頭法說會釋出的正向展望，均有助支撐台股中長期表現。

安聯台灣大壩基金暨安聯台灣科技基金經理人蕭惠中表示，看待近期市場波動，一是台股震盪後回穩，從籌碼面來看，市場資金仍聚焦AI相關受惠產業；二是企業獲利持續上修，AI需求成為最大成長動能；三是AI投資主軸未變，後市仍可留意PCB、ABF載板與液冷商機。

蕭惠中表示，台灣上市櫃企業2025年獲利創下歷史新高，2026年獲利動能持續強勁，各大機構也陸續上修今、明兩年獲利預估。在AI帶動下，先進製程、先進封裝、ASIC、高速運算及伺服器相關供應鏈需求維持熱絡，台灣在全球AI產業鏈中關鍵地位並未改變。

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人廖本隆表示，預期後續市場及產業表現分化可能加劇，策略上個股篩選與多元化的投資組合配置將更顯重要。就產業配置而言，目前投資組合以金融控股為最大產業配置，有助提升整體持股多元性，掌握資金輪動機會；成長型策略則廣泛布局半導體晶圓代工、先進封裝、記憶體、IC 設計、半導體設備、PCB、工業電腦及散熱等科技供應鏈，持續看好 AI 與運算需求持續成長。

另一方面，00993A安聯台灣主動式ETF基金經理人郭勁甫表示，預期在高利率與高評價並存環境下，市場對企業獲利驗證更趨嚴格，資金將持續集中於營收與EPS成長能見度較高的AI相關企業，未來產業與個股表現將持續呈現分化格局。

法人觀察國內ETF市場，今年來規模成長居前者，多為高股息與主動式產品。其中，元大高股息規模成長3319億元、群益台灣精選高息成長2179億元、國泰永續高股息成長2107億元，而00918則以790億元規模站穩大型高股息ETF行列。

大華銀投信指數量投資部門主管暨大華優利高填息30（00918）經理人郭修誠表示，台積電公布第三季營收約1.49兆元，年增約50%，創下單季歷史新高，主要受惠AI晶片需求持續強勁；AI伺服器核心記憶體供應商SK海力士亦指出，AI基礎建設投資持續擴大，高頻寬記憶體（HBM）需求維持高速成長，公司並看好AI推論市場帶動下一波記憶體升級循環。

郭修誠指出，在企業獲利穩健、AI需求持續擴張及降息循環逐步展開等利多支撐下，高股息ETF仍具中長期吸引力。

國泰台灣科技龍頭ETF（00881）基金經理人蘇鼎宇表示，隨著AI服務需要處理的資料與任務日益複雜，增加晶片數量之外，記憶體、資料傳輸、供電與散熱也須同步配合，這讓AI產業的發展機會不再侷限於晶片本身，台灣科技龍頭在半導體與系統整合方面的實力，將成為新一輪競爭的重要優勢。

蘇鼎宇指出，台積電掌握GPU與客製化AI晶片的製造機會，最新法說會更驗證先進製程需求強勁、2奈米製程已占第三季晶圓營收8%，微軟Maia 300採用N2P製程就是具體案例；聯發科則積極拓展資料中心客製化晶片業務。另外，隨著新一代AI晶片導入高密度機櫃，供電、散熱及系統整合的重要性也隨之提升；本週OCP峰會上，台達電與鴻海集團分別展示AI資料中心電源、液冷方案，以及 Vera Rubin NVL72整櫃系統，大秀台廠參與新一代運算平台建置的技術實力。

台新投信指出，台股上半年財報及法說普遍優於預期，市場對2026及2027年EPS成長持續上修，根據最新預測，2026年及2027台股EPS成長率預估分別高達67.2%與29.6%，台股展望依然偏樂觀，短線大跌皆是布局良機。

惟2027年EPS成長相對2026年相對降速，這意味明年指數報酬可能不會像今年一樣，投資風格將由Beta(與市場連動)轉向Alpha（超額報酬），將是中小利基股表現的天下。

國內首檔台股中小主動式ETF「台新臺灣中小主動式ETF基金（00416A）」已獲准成立，基金經理人沈建宏表示，前波台股波段反彈超過4000點，融資餘額逼近前波高點又回到6300億元以上，漲多後籌碼須沉澱，追價意願可能轉弱，因此預期10～11月將維持震盪格局，個股表現為主，則具利基題材的中小股相對有表現空間。

沈建宏指出， AI齊漲格局已過，後續各產業會出現分化，且基期已墊高，成長性不如發展初期，則更需要經理人精選持股，因此，投資人布局台股中小主動式ETF可提高勝率。

凱基台灣TOP 50（009816）ETF研究團隊指出，市場普遍預期明年台股上市櫃企業獲利仍有高雙位數增幅，不過台股大盤融資餘額已重回6000億元以上，加上美台兩地今年皆為選舉年，市場雜訊可能導致短線震盪放大，建議投資人透過定期定額網羅一籃子龍頭企業的市值型台股ETF，分批佈局、分散進場成本風險，持續參與台股成長曲線。

玉山投信認為，台股指數本波修正主要是評價與市場情緒，而非AI需求，隨著全球科技巨頭持續擴大AI投資，產業成長動能仍相當明確，只要AI需求延續、企業獲利持續上修，台股突破50,000點將指日可待，近期回檔反而提供較佳的進場時機。

00413A 玉山臺灣關鍵科技主動式ETF擬任經理人郭明玉表示，晶圓代工龍頭法說內容來看，無論是先進製程、AI晶片、HPC或先進封裝需求，皆維持穩健成長趨勢，顯示全球雲端服務商與科技巨頭的AI投資腳步並未放緩，也再次驗證AI仍是推動科技產業成長最重要的驅動力。

群益半導體收益（00927）經理人謝明志表示，台股5萬大關前近關情怯，加上近期市場受到美國聯準會升息、AI 高本益比族群評價修正，以及雲端服務供應商自由現金流轉弱等因素影響，短線投資氣氛轉趨謹慎。不過，目前支撐台股最重要的AI產業趨勢，不論從最上游的算力基建以至終端的軟體服務及個人硬體需求皆處高度成長狀態，台股雖處高檔震盪，但中期仍維持偏多結構，整體而言，行情機會大於風險，AI需求續增有望支撐盤面多頭氣勢，建議投資人可續抱或逢低布局台股科技高息ETF。

主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政指出，從資金面、企業獲利、出口動能與 AI 產業鏈需求來看，台股長線多頭格局並未改變，仍是亞洲科技股中具備高度配置價值的市場。AI伺服器供應鏈、先進製程、先進封裝跟測試、矽光子、PCB/CCL、電源等具實質EPS支撐的產業值得關注。

「鉅亨買基金」投資研究部主管羅瑤庭指出，近期記憶體與AI概念股修正，主要受到三項因素影響。首先，中國記憶體大廠長鑫存儲（CXMT）公布新一代DRAM技術進展，並計畫推出伺服器記憶體產品，引發市場對供給增加及價格競爭的疑慮。其次，大型科技企業持續擴大AI資料中心投資，市場開始檢視資本支出能否轉化為實際獲利。

第三，美國通膨及利率前景增添不確定性，進一步壓抑科技成長股評價。不過，中國新技術能否順利量產、達到足夠良率，仍有待後續觀察，投資人不宜僅憑短期消息判斷產業長期走勢。

羅瑤庭指出，記憶體是AI伺服器、個人電腦及智慧型手機的重要零組件，若供給增加帶動價格回落，可望降低AI設備建置與採購成本，加速相關技術普及。台灣在AI伺服器、電子組裝及電腦硬體供應鏈占有重要地位，若記憶體成本下降進一步刺激設備需求，下游硬體廠商有機會受惠。因此，觀察AI產業不能只看記憶體製造商的股價表現，也應留意成本變化對整體供應鏈帶來的影響。

羅瑤庭表示，當熱門產業股價已反映較高成長期待，市場只要出現利空，就可能引發較大幅度修正。建議投資人資產應適度分散，可透過鉅亨買基金的「配置常勝軍」投組，分散布局於台股大盤、美股大盤及美國科技類股，透過多元布局分散市場與產業風險。雖然股票投資仍無法完全避免下跌，但相較集中押注單一族群，更有機會降低持股過度集中的衝擊。

永豐金證券8月複委託2846億元，居市場之冠，市佔率逾2成，月成長22％近乎超車所有同業。展望行情，永豐金證券認為，1950至2025年的歷史經驗顯示，當美股S&P 500當年度前3季累計漲幅介於10%至20%時，第4季延續漲勢的機率高達85％。而今年前3季漲幅正落在該區間，使市場對第4季行情更添期待。

加上11月下半月向來是美股歷史勝率最強勢時段之一，2001至2025年之間，S&P 500與Nasdaq-100上漲機率皆達80%。

台新新光金控子公司台新投顧與台新證券子公司元富投顧今(16)日正式完成合併，台新投顧為存續公司，存續名稱維持「台新證券投資顧問股份有限公司」。是繼投信、壽險及證券期貨子公司之後，金控旗下又一完成整併的子公司。

合併後台新投顧員工逾80人，躋身國內規模最大的金控投顧之列。研究團隊依國際市場、科技產業、總經傳產、企業金融及整合行銷五大領域進行專業分工，集中集團研究資源、擴大研究覆蓋範圍與服務量能，目標成為「金控大腦」。

新經營團隊由洪素珍續任董事長、李鎮宇續任副董事長，江浩農出任總經理、黃文清出任策略長。

組織架構上，台新投顧設立五大研究部門：科技產業研究部聚焦半導體與AI供應鏈等電子產業研究；總經傳產研究部負責總體經濟與傳統產業分析；國際市場研究部涵蓋全球金融市場以及海外股票與債券研究；企業金融研究部提供資本市場評價與國際聯貸評價，支援集團法人金融業務；整合行銷研究部則作為投顧與集團各子公司的專屬服務窗口，將研究成果轉化為投資人看得懂、用得上的投資觀點。