美股十月崩盤警訊浮現 道瓊、標普、那指指標曝風險

商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國股市近期雖表現強勁，但隨著多重經濟與地緣政治逆風浮現，市場對十月是否可能面臨崩盤風險的擔憂逐漸升高。《The Economic Times》報導指出，包括標普500（S&P 500）、道瓊（Dow Jones）和那斯達克（Nasdaq）在內的主要指數，其技術指標正揭露潛在警訊，值得投資人密切關注。

市場估值與技術指標現警訊

截至 10 月 13 日，標普500指數報 7,792 點，雖略低於其 52 週高點 7,845 點，但較 52 週低點 6,317 點已上漲約 23%。值得注意的是，該指數目前的景氣循環調整本益比（Shiller CAPE ratio）達到 41.8。這項指標衡量股價相對於過去十年平均獲利的倍數，常用於評估股市整體估值是否過高，其歷史最高點發生在 2000 年網路泡沫時期，當時為 44.2。

宏觀經濟與地緣政治逆風加劇

通膨壓力持續存在，美國 8 月消費者物價年增率達到 3.4%，高於聯準會（Federal Reserve）設定的 2% 目標。為抑制通膨，聯準會已於 9 月再度升息 25 個基點。高利率環境下，截至 10 月 13 日，美國 10 年期公債殖利率已攀升至 5.2%。

同時，地緣政治衝突也為市場帶來不確定性。中東地區的衝突，尤其涉及伊朗和沙烏地阿拉伯等主要產油國，正持續擾亂原油供應鏈，推升全球油價。西德州中級原油（West Texas Intermediate）價格從 2026 年初的每桶 57 美元飆升至 10 月 9 日的約 91 美元，並在 10 月 13 日來到每桶 94 美元，漲幅高達約 60%。這導致美國柴油價格已超過每加侖 6 美元，進一步加劇物價上漲壓力，消費者每月預算中用於償債的比例增加，排擠了非必要性支出。

科技股的潛在脆弱性

科技股佔標普500指數權重約 39.7%，一旦該板塊表現不佳，可能拖累整個市場。許多科技公司透過債務為資料中心提供資金，這使得它們在高利率環境中面臨更高風險。OpenAI 和 Anthropic 等人工智慧（AI）實驗室因晶片與基礎設施成本上漲，也正調高服務價格。

瑞銀（UBS）的一項最新調查顯示，許多企業為節省成本，傾向採用較便宜的 AI 模型。若此趨勢導致運算能力需求下降，首當其衝的將是半導體製造商，因為這些公司的股價在過去幾年一直是市場上漲的主要動力。

歷史數據與投資啟示

回顧歷史，標普500指數在 2022 年 3 月至 2023 年 8 月的聯準會升息週期中，曾下跌超過 20%。資本集團（Capital Group）估計，標普500指數平均每六年就會經歷一次至少 20% 的跌幅，而上一次的跌幅發生在 2022 年，距今已四年。

儘管如此，自 1957 年成立以來，標普500指數的年化複合報酬率仍達 10.7%，這涵蓋了期間所有修正與熊市。從歷史數據來看，即使在牛市高點買入的投資者，只要長期持有，最終仍能獲利。歷史經驗也顯示，在市場最恐慌時買進，往往能獲得最佳報酬。截至 10 月 13 日，反映市場預期波動的 VIX 指數為 15.40。