摩根大通：全球房價負擔危機加劇 印度、中國等國顯著惡化

摩根大通（J.P. Morgan）最新報告指出，全球住房負擔能力危機持續惡化，各地區因應在地問題而面臨獨特的挑戰。報告分析了印度、澳洲、加拿大和中國等國的房地產市場現況，揭示了不同層面的壓力。

在印度，富裕的國內買家和非當地居民的印度社群持續推動豪宅需求，追求更大面積與更高品質的生活空間。然而，平價住宅的供應卻大幅萎縮。數據顯示，平價新屋佔總建案的比例已從 2018 年的 52% 驟降至目前僅 6%。摩根大通涵蓋印度金融與房地產領域的 Gaurav Khandelwal 表示，預算型買家的「EMI-to-income ratio」（每月分期付款佔收入比）已從 43% 攀升至 60%，凸顯平價住宅市場的嚴重壓力。這主要歸因於土地價值與營造成本的不斷上漲。

澳洲房市目前正經歷放緩期，特徵為成交量減少和價格走弱。摩根大通經濟學家 Tom Kennedy 指出，政府對負扣稅（negative gearing）政策的調整，影響了市場情緒，並降低了拍賣清盤率。該改革旨在降低買家支付意願，並將需求從投資者轉向首次購屋族。儘管如此，澳洲新屋供應管道已有所增強，且國際移民淨移入量較疫情後高峰下降逾 40%，預計將有助於緩解住宅租金的上漲壓力。

加拿大的房市復甦則受到高固定抵押貸款利率和建築成本的延遲影響。Canadian Real Estate Association（加拿大房地產協會）已下調其 2026 年房屋銷售展望，顯示供應有限和負擔能力壓力持續限制買家和租客。為應對此挑戰，加拿大政府推動了「Build Canada Homes」計畫，優先採用預製和模組化建築等創新工法，以解決交期、成本和勞動力等問題。

中國房地產市場則陷入多年低迷，面臨供應過剩、買家信心疲軟及價格下跌的預期。摩根大通中國/香港房地產股票研究主管 卡爾·錢（Karl Chan）表示，儘管上海和深圳等一線城市表現相對較好，但這種改善仍顯狹隘，不足以標誌全國性的轉向。報告指出，8 月新屋價格較 2021 年高峰下跌 14.2%，二手房價更是下跌 23.3%。同期，住宅樓開工面積年減 31.3%，銷售額下降 16.2%，開發商融資來源也收縮 26.8%。摩根大通首席中國經濟學家 Feng Zhu 認為，雖然改革應能隨時間改善買家保護，但從預售模式轉變，將減緩開發商的現金轉換速度，並強化行業的結構性縮編。