印度癌症藥品價差上限30%上路 阿波羅與Fortis漲HCG跌

印度政府近日實施一項新政策，針對癌症藥品的經銷鏈訂定最高30%的價格加成上限。此舉旨在降低癌症藥物售價，預計每年可為病患省下約25億印度盧比（約新台幣9.6億元）的費用，並將藥品價格降低高達七成。

這項價格上限適用於所有類型的癌症藥物，無論是品牌藥或學名藥、國產或進口、專利或非專利藥品皆受規範。印度政府表示，這項限制僅針對經銷環節的利潤加成，藥品製造商的銷售價格和營收將不受影響，且要求製造商維持現有的生產水準。

此政策公布後，不同醫療院所的股價反應兩極。多家綜合醫院集團的股價週五收盤時呈現上漲趨勢。例如，阿波羅醫院（Apollo Hospitals）股價收盤上漲4.72%至8,027.50印度盧比；Fortis Healthcare 上揚3.05%至786.25印度盧比；Manipal Health Enterprises 收盤漲2.52%至701.30印度盧比；Aster DM Healthcare 也上漲3.35%至699.85印度盧比。分析師認為，對於業務多元化的醫院集團，腫瘤科業務僅佔其整體營收的一部分，因此藥價上限對其獲利的衝擊較為有限，估計阿波羅醫院的 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤，常用來評估公司本業的獲利能力）影響約在1%至2%之間。

然而，專注於癌症治療的HealthCare Global Enterprises Ltd（HCG）股價則大幅下跌。HCG 週五收盤重挫7.76%至589.20印度盧比。HealthCare Global Enterprises Ltd（HCG）董事長阿賈伊·庫馬爾（Dr BS Ajai Kumar）表示，在利潤本已微薄的情況下，生產和供應部分癌症藥品可能變得無利可圖。這引發了藥廠可能不願生產某些藥物的擔憂，也使得未來藥品研發（R&D）可能受到低利潤的影響。

此藥價上限政策頒布的時機，恰逢印度最高法院定於10月12日舉行一場藥品加成聽證會。此前，最高法院曾質疑一款成本約2,700印度盧比的藥物，其最高零售價（MRP）竟接近27,000印度盧比的合理性。市場分析師指出，此次30%的藥價上限雖然嚴格，但比先前擔憂的16%上限來得寬鬆。這也讓投資者得以重新評估不同醫院股票的潛在收益和損失，建議投資人應綜合考量企業獲利、估值以及對腫瘤科業務的曝險程度，再做出投資決策。

參考來源

• Hospital stocks in focus: Why Apollo and Fortis rose while H…（Trade Brains）