儘管美國公債殖利率持續走高，美國股市主要指標標準普爾500指數（S&P 500 Index）仍展現出驚人韌性，近期更創下歷史新高。這背後的主要推力來自於強勁的經濟成長與前所未有的人工智慧（AI）投資熱潮。
根據富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）分析，美國的大型股獲得 robust 經濟成長和歷史性人工智慧（AI）投資週期的支撐。《TradingView》報導指出，分析師 Mason Mendez 提到，強勁的成長和 AI 投資熱潮不僅推升股價，也可能導致美國公債殖利率維持在高檔。美國10年期公債殖利率（US10Y），也就是投資美國政府債券所能獲得的年化報酬率，在週三（10月7日）盤中一度飆升至 5.36%，創下近 24 年來新高。
然而，即使借貸成本上升，美國股市仍維持近期高點，主要得益於多項利多因素。經濟指標表現亮眼，例如 9 月份 S&P Global Flash Purchasing Managers' Index 達到五年來的高點，失業率維持在相對低檔，消費支出也超乎預期。此外，市場普遍預期標準普爾500指數成分企業在 2026 年有望實現雙位數的獲利成長。
在人工智慧領域，基礎設施的建置規模堪稱現代史無前例。預計到 2027 年，八大雲端服務供應商在資料中心和 AI 基礎設施的支出，將佔美國名目國內生產毛額預測的 3.7%。這項 AI 基礎建設的投入規模，在歷史上僅次於 19 世紀的鐵路建設熱潮。
儘管聯準會（Federal Reserve）在週三公布的會議紀錄顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）立場團結且偏向鷹派，暗示未來升息的可能性超出市場預期，導致美國股市盤中略微走低，黃金價格也因此承壓下跌，Seeking Alpha 分析師 Jack Bowman 仍對標準普爾500指數保持樂觀看法。他表示，即使美國公債殖利率上升，他依然看好標普500指數的表現。對於債券投資人而言，雖然較高的殖利率會對債券價格造成立即壓力，但長期來看，隨著票息支付能以更具吸引力的利率進行再投資，未來仍可望創造更強勁的總報酬。
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參考來源
Growth, AI capex support U.S. stocks despite higher yields:…（TradingView）
SA analyst: S&P 500 shows resilience despite higher Treasury…（TradingView）
