台股5萬點近關情怯！小跌16點　人氣、強勢ETF伺機上攻

台股今天再度在5萬點大關前震盪洗盤，終場小跌16點，收在4萬9806點，成交量9277億元，距離5萬點大關依舊僅一步之遙。

盤面來看，台塑四寶表現強勁，台塑漲停鎖死，寫下2024年以來的新高價；南亞也大漲7.1％，台塑化上漲5.4％，台化上漲3.8％；相對地，股后川湖昨天漲停，今天卻因9月營收不如8月，翻臉打入跌停。

展望後市，國泰投信指出，超微（AMD）董事長暨執行長蘇姿丰旋風訪台，密集拜會台積電、鴻海、廣達等供應鏈夥伴，並透露AI運算需求持續攀升，將進一步擴大對台灣供應鏈投資，凸顯台灣在全球AI產業鏈的重要地位。

國泰台灣科技龍頭ETF（00881）基金經理人蘇鼎宇表示，當台股逼近5萬點，科技股下一階段更重要的是成長能否持續獲得營收、訂單與獲利支撐。AI正從早期算力建置進入更廣泛的基礎建設與應用擴張，大型雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，需要升級的不只有GPU，先進製程、網路傳輸、伺服器、PCB、電力及散熱也須同步跟進，台灣半導體供應鏈在AI硬體的重要性，也正從伺服器組裝向零組件、製程原物料及設備延伸，AI成長版圖持續擴大。

蘇鼎宇指出，AI正從「一顆晶片」走向「一整座AI工廠」，新一代AI伺服器規格升級正是重要觀察指標。隨著AI運算規模擴大，網路通訊、記憶體、供電及PCB等環節的重要性同步提高，顯示出AI競賽已經不只是比拚晶片效能，更進一步延伸至資料傳輸、能源供應及整體系統效率；加上AI逐步由模型訓練走向推論、AI代理人及更多應用場景，需求可望由算力核心向伺服器與關鍵零組件延伸，具備完整科技聚落的台灣供應鏈可望持續扮演重要角色。

值得注意的是，AI主線延續，但領漲族群並非一成不變，觀察今年初至9月30日的台股四大電子產業，電子零組件指數報酬134.8%，高於半導體的78.8%，顯示AI投資需求逐步由核心晶片向PCB、電力與散熱等周邊環節延伸。

展望第四季至2027年，蘇鼎宇認為，AI行情將進一步進入比訂單、比獲利、比落地的基本面驗證期，9月營收、第三季財報、CSP資本支出及新一代AI伺服器出貨進度，都是後續重要觀察指標。尤其台股逼近5萬點後，市場對企業基本面的要求也將提高，後續可留意具備技術門檻、訂單能見度及全球供應鏈地位的企業。

台新AI優息動能(00962)ETF經理人王惜安表示，進入第四季後，布局AI半導體相關ETF，中長期股價有望跟著AI趨勢成長，展望2027年，AI投資機會將進入AI應用快速落地期，AI產業將由「模型競賽」進入更大規模的應用時代，台灣擁有全球最完整的AI硬體供應鏈，不論從IC設計、伺服器ODM，到主機板、散熱、電源與相關零組件均具有全球競爭優勢。

台新投信量化投資部主管黃鈺民強調，過去投資人習慣將高股息ETF視為偏向金融、傳產或成熟產業部署產品；而科技、半導體、AI ETF視為著重資本成長投資工具，惟進入AI新時代後，投資人不必為了高配息而放棄科技成長，而是透過AI供應鏈的成長機會，同時爭取資本增值與現金流兼顧的投資工具，加上ETF本身具月配息/季配息機制，提供台股投資人較高頻率的現金流來源，建議投資人如果想同時爭取資本增值、現金流，又對看好AI長期趨勢，可以鎖定具配息機制的AI半導體相關ETF作中長線布局，或列為長期存ETF參考。

根據CMoney統計，10月除息的台股ETF中，共計7檔屬AI半導體主題相關，其中6檔將在下周除息，其中，00947、00904以及00927三檔，近1年含息報酬率破百，加上全祭出近2成年化配息率，吸引買氣。

大華優利高填息30（00918）經理人郭修誠指出，全球AI發展已從上一階段的巨額的「基礎建設訓練」，正式邁入「代理AI（Agent AI）與邊緣AI（Edge AI）推論落地」的黃金期。四大雲端服務提供業者（CSP）針對高階伺服器、800VDC電源與散熱系統等硬體升級屬於剛性需求，訂單能見度相當高。

郭修誠特別看好金融股在利率政策轉向時的防禦表現。00918除了掌握科技成長動能，同時配置中信金、兆豐金、玉山金等金融股。因看好金融股具備穩健的配息能力與低估值優勢，能為資產組合提供實質的下檔保護，打造「AI進攻、金融防守」的雙引擎互補策略。

主動凱基台灣(00407A)ETF研究團隊表示，美系四大雲端業者今年資本支出合計上看7500億美元，新一代GPU平台與自研ASIC同步進入量產，更值得關注的是先進製程交期已拉長至一年半以上，明年代工價格續行調升；伺服器板層數也持續墊高，PCB/CCL 全面朝M8、M9升級。當供給受限的環節愈多，議價權就愈有機會往供應鏈集中，台廠後市潛力受市場關注度也將隨之提升。

截至昨天為止，已有50檔掛牌台股的ETF創今年收盤新高價，其中有4檔近月報酬站上雙位數，包含國泰臺灣加權正2(00663L)、富邦臺灣加權正2(00675L)，以及主動國泰動能高息(00400A)與主動凱基台灣(00407A)。

群益半導體收益（00927）暨群益台灣精選高息ETF(00919)ETF經理人謝明志表示，台股後市不看淡，應著重企業長期競爭優勢的重點，在全球AI需求暢旺、國際大廠資本支出持續，以及消費性電子進入傳統備貨旺季，有望支撐出口與供應鏈動能，台股基本面有支撐，指數熱度有望延續，建議投資人可續抱台股科技高息ETF。 「鉅亨買基金」投資研究部主管羅瑤庭指出，科技巨頭持續擴大資本支出，企業也將AI導入營運，推升算力與資料中心需求；既有顯卡仍能創造租金收入，顯示運算資源具有商業價值。隨應用從個人使用延伸至企業流程，AI仍有成長空間。不過，需求增加能否轉化為持續獲利，仍須從營收、現金流與投資回收來判斷。

國泰小龍基金經理人黃維泰表示，高速傳輸帶動光通訊與高階銅箔基板需求，晶片及封裝複雜度提高，推升ABF載板、測試設備與探針卡商機；雲端大廠自研晶片，也增加特殊應用晶片（ASIC）需求。機會愈多，愈須評估企業的技術門檻、競爭地位與獲利持續性。透過主動式台股基金的產業研究與持股調整，可隨需求變化布局，掌握不同階段的成長機會。

富達投信產品行銷部經理林佳撰表示，成長來源已不只集中於AI半導體，美國科技與雲端、亞洲AI供應鏈、日本資本投資相關產業及歐洲金融，都有值得留意的機會。投資人可透過跨區域、跨產業與跨資產配置，降低對單一題材的依賴；若有現金流需求，也可搭配多元收益策略。