券商羅賓漢推 AI 交易服務 讓避險基金工具走向散戶

線上券商羅賓漢（Robinhood）已於今年 5 月推出「Robinhood Agents」功能，將過去專屬於避險基金、大型銀行及量化交易公司的先進工具，開放給一般散戶使用。這項人工智慧（AI）代理服務允許使用者將 OpenAI 或 Anthropic 等 AI 模型連結至自己的帳戶，進行市場分析、策略建構以及股票與加密貨幣的交易。

根據羅賓漢執行長弗拉基米爾·特內夫（Vlad Tenev）的說法，此舉是將曾是專業機構專屬的工具普及化。透過 Robinhood Agents，用戶可以利用 AI 對市場進行分析，並根據自身需求設定交易策略。為確保資金安全，每位使用者需要開設一個獨立的子帳戶來啟動 AI 代理，該帳戶的資金與主要帳戶分開，風險得以隔離。

Robinhood Agents 預設為手動批准模式，意即 AI 代理提出交易建議後，仍需用戶親自確認才能執行。不過，對於風險承受度較高的投資者，平台也提供自動交易模式。在該模式下，AI 代理將根據用戶預先設定的交易範圍與風險閾值（例如：最大資金配置比例或特定的風險上限），自動執行交易，無需人工干預。

在休士頓舉行的 HOOD Summit 上，羅賓漢透露了 Robinhood Agents 的用戶數據。截至目前為止，已有超過 15 萬名客戶開設了 AI 代理交易帳戶，這些 AI 代理每天使用羅賓漢的工具近 3000 萬次。儘管 15 萬帳戶僅佔羅賓漢 2840 萬總客戶數的 0.5%，但其日均使用頻率顯示出高度的活躍性。

羅賓漢的商業模式主要依賴支付訂單流（payment-for-order-flow, PFOF）費用，即將客戶的交易指令打包出售給高頻交易公司以換取收益，這構成了其絕大多數的交易相關收入。在高十年期美國公債殖利率徘徊在 2007 年以來最高水平的當前市場環境下，投資者對風險較高的資產興趣降低。羅賓漢預期，AI 代理的自動執行交易特性，有望提升整體的交易量，進而穩定公司的收入來源。

這項新功能也符合羅賓漢進軍新一代交易市場的戰略，包括預測市場、代幣化實體資產（RWA）以及代幣化股票。羅賓漢認為，透過這些創新服務，可以增強其生態系的黏著度並建立競爭優勢。相較於大多數尚未將 AI 模型整合至交易平台的傳統券商，羅賓漢已取得先發優勢。

儘管 AI 代理提供強大的分析能力，但市場觀察家提醒，單純依賴歷史模式進行交易存在固有風險，因為過去的績效無法保證未來表現。市場往往受到人為情緒驅動而呈現非理性狀態，AI 模型可能難以完全掌握。對此，羅賓漢表示已針對 AI 代理設計多重防護機制以降低潛在風險。

分析師對羅賓漢的未來成長抱持樂觀態度。據預測，從 2025 年到 2028 年，羅賓漢的營收與調整後扣除利息、稅務、折舊及攤銷前的獲利（EBITDA，常用來衡量企業核心業務獲利能力的指標）將分別以 21% 和 24% 的複合年增長率（CAGR，表示資產在特定時期內的平均年度成長率）成長。目前羅賓漢的股價以明年調整後 EBITDA 的 34 倍進行交易，市場認為其估值因受年輕散戶歡迎及積極的擴張計畫而處於相對較高水平。